颖通控股上市后新动向，参股一家兼营茶饮的香氛门店。

颖通控股以9750万元投资芳疗护肤品牌“馥郁满铺”，获取15%股权，该品牌以“芳香疗愈情绪护肤”为定位，结合香氛体验与护肤功效，已从线上爆款走向线下实体店，年营收约5亿元，颖通希望通过此次投资切入“嗅觉经济”与“生活美学”赛道，补足自身在自有品牌建设上的短板，同时发挥其在渠道与供应链管理上的优势，助力品牌拓展线下及海外市场，这笔交易也标志着颖通正从香水代理商向综合品牌运营平台转型。

根据颖通控股发布的公告,其全资子公司颖通（中国）国际贸易有限责任公司，于2026年4月13日与杭州白昼与梦生物科技有限公司签署了增资协议，颖通以9750万元人民币认购后者新增注册资本约79.5万元，持股比例为15%，被投资的对象，正是当下在年轻消费者中颇有声量的芳疗护肤品牌——“馥郁满铺”。

馥郁满铺的起点,最早可以追溯到杭州一家线下芳疗小铺，经过8年的实体店摸索，该品牌在2021年正式转向芳疗护肤品的研发，其首款爆品是一瓶售价200多元的精粹水，120ml装的价格在同类国货中并不算贵，但上市半年就做到了超过1200万元的销售额，品牌定位为“芳香疗愈情绪护肤”，主打将香氛的感官体验与护肤的功效需求结合起来。

颖通控股执行董事兼CEO林荆对此表示,这笔投资是集团优化资本配置、布局高增长赛道的一步棋，在她看来，馥郁满铺已经在“芳疗功效护肤”这一子赛道中建立起先发优势，颖通接下来将依托自身的渠道资源、品牌管理经验，帮助馥郁满铺从线上走向线下，甚至拓展到海外市场。

公开信息显示,馥郁满铺的成长速度确实引发了资本市场的关注，2023年至2025年间，该品牌接连拿到凯辉基金、内向基金、挑战者创投等机构的三轮融资，资本的助推也让品牌加快了线下步伐，从2024年末在杭州开出第一家快闪店开始，馥郁满铺目前已在杭州、上海、北京、南京等地开设了5家门店，品牌告诉界面新闻，当前年营收规模已经达到约5亿元。

在界面新闻记者实地探访馥郁满铺上海旗舰店的过程中,一个直观的感受是：这里不像传统的美妆专卖店，更像一个“可以喝茶的香氛体验馆”，一楼是产品陈列区，为了强调试用体验，店里专门设置了洗手水槽，方便顾客试洁面、护手霜和身体乳；二楼则变成了一个茶饮休闲区，消费者可以边喝茶边感受产品的香气氛围，这种设计让品牌叙事从“卖护肤品”延伸到了“贩卖生活方式”。

业内人士指出,这种模式对于馥郁满铺来说意义重大，一个靠线上流量和KOL“种草”起家的品牌，如果想在用户心里建立长久的心智，线下的空间营造和感官体验就变得至关重要，它需要在产品功效之外，用一种更加完整、立体的方式让消费者记住“芳疗护肤”到底是什么感觉。

从定价来看,馥郁满铺走的是一条“性价比+情绪价值”的中间路线，产品单价大多不超过300元，在天猫和抖音上，最畅销的是186元的洁颜蜜和34.9元的面部精华油，这也意味着，它巧妙地避开了与大牌功效护肤品的正面价格战，同时又拉低了“芳疗”这类偏小众概念的使用门槛，让更多年轻白领和大学生愿意尝试。

从一个线上爆款品牌走向持续稳健的品牌化运营,馥郁满铺也并非没有隐忧，其面临的挑战，与观夏、闻献等本土香氛品牌类似，但又更复杂——它既要讲好气味和情绪的美学故事，又要经得起护肤品行业对“功效”、“稳定性”和“复购率”的苛刻检视。

有消费者反映,馥郁满铺在产品细节上还存在一定差距，一位用户表示，她被“瓶子高级、颜色质地特别”以及大量博主推荐吸引而来，但在实际使用中，出现了瓶身漏液、甚至洁颜蜜变质的情况，这些问题说明，即便靠包装和营销拿下了第一波流量，后面的品控、供应链管理才是考验品牌是否能留住人的关键。

而这也正是颖通控股入局的意义所在,作为一家有着近40年代理分销香水、美妆经验的公司，颖通最擅长的恰好就是品牌运营、渠道管理和供应链把控。

截至2025年9月底,颖通的外部品牌组合已经覆盖了74个品牌，其中53个为香水品牌，其余涵盖家居香氛、护肤、彩妆和个护，公司活跃会员超过250万，线上线下销售点突破8000个，横跨中国内地、香港及澳门超过400个城市，这些成熟的体系，恰好能补上馥郁满铺现阶段在渠道和品牌管理上的短板。

但颖通自身也并非没有短板,过去，它的主要收入依赖于代理和分销，主动权始终掌握在国际品牌方手中，无论是欧莱雅收购Gucci美妆的案例，还是其他品牌方随时可能收回授权的风险，都让资本对“代理商”的估值有所保留，颖通需要通过投资和孵化自有品牌，来构建更稳固的增长基础，这笔投资就是对冲风险的重要一环。

颖通正在践行上市时定下的策略：大力发展自有品牌矩阵，推进“拾氛气盒”等自营集合店的扩张，并持续寻找有能力形成协同效应的外部品牌投资机会，据该公司透露，未来重点关注的方向将包括“嗅觉经济”、“生活美学”以及“健康管理”，包括情绪健康、皮肤健康和嗅觉健康等新兴赛道。

值得注意的是,以颖通控股的市值规模来看，9750万元的投资其实并不算大，按照港交所上市规则，这笔交易涉及的百分比率低于5%，理论上不需要对外披露，但颖通选择主动发布自愿性公告，不仅公布了这笔投资，还一并说明了核数师更换及相关资金安排，这一举措在某种程度上也是一种信号：在不断经历停牌和审计风波的新闻频传之后，颖通希望向市场证明自己的资金去向透明，管理层的战略执行力正在加强。

从更宽的视角观察,这笔投资正在揭示一种可能性：颖通控股正在逐步将自己从一家纯粹的“香水代理商”，转变为一家围绕“气味、生活美学与健康保养”的综合品牌运营与投资平台，而馥郁满铺能否成为这把转型之锁的钥匙，取决于接下来双方的整合能否结出硕果。